徽酒“老二”迎驾贡酒年报透视：73亿元营收背后，“洞藏”能否突破省界天花板？

　　每经记者 张宝莲    每经编辑 肖芮冬    

　　4月28日 ，迎驾贡酒发布2024年年报和2025年一季报。

　　公告显示
，2024年迎驾贡酒总营业收入73.44亿元，较2023年新增6.24亿元入 ，同比增长8.46%；实现归母净利润25.89亿元，同比增长13.45% 。此外
，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计拟派发现金红利12亿元（含税）
。

　　截至目前 ，安徽四家酒企2024年年报已经披露完毕。古井贡酒依旧牢牢占据龙头位置
，迎驾贡酒跟随其后，口子窖位列第三 ，金种子酒位列第四 。四家酒企中
，仅有金种子酒目前处于亏损。

　　白酒行业整体处于成熟期，市场渗透率较高
。年报数据显示 ，2024年迎驾贡酒实现营业收入73.44亿元
，同比增长8.46%。其中，中高档与次高端白酒市场扩容趋势明显 ，公司洞藏系列产品表现突出
，推动了整体业绩的提升 。

　　数据显示，中高档白酒在白酒收入中的占比提升
。2023年中高档收入占比约为78.44% ，2024年这一比例提升到81.59%。

　　详细来看，中高档白酒收入57.13亿元
，同比增长13.76%，毛利率81.07% ，同比增加1.83个百分点 。迎驾贡酒中高档白酒（洞藏系列 、金星系列
、银星系列等）收入增长
。虽然普通白酒收入（百年迎驾贡系列、简装酒系列）未能实现增长
，但得益于原辅材料成本下降，两类白酒的毛利率均有所提升。

　　通过发力中高档白酒市场 ，迎驾贡酒近年来走上了高速发展的道路
，并超过口子窖跃升为安徽第二大白酒上市公司 。2021年~2023年，迎驾贡酒连续三年营业收入 、净利润实现双位数增速 ，营业收入从45.77亿元增长到67.2亿元
，净利润从13.82亿元增长到22.88亿元
。

　　由于白酒行业竞争激烈，叠加外部环境影响 ，多家酒企去年业绩增速放缓
，迎驾贡酒收入增速降至个位数，营收和净利润均未达到公司年初设定的目标。根据迎驾贡酒《2024年度财务预算方案》 ，公司计划2024年实现营业收入80.64亿元，净利润28.66亿元 。

　　不过
，能够实现正增长的业绩，在当下的白酒行业已实属不易
。数据显示 ，古井贡酒虽然营收和净利润实现双位数增长
，但也未完成年初经营业绩目标，口子窖净利润出现下降 ，金种子酒仍在努力扭亏中。

　　值得注意的是
，省内市场依然为迎驾贡酒的主要销售市场，增速快于省外 。2024年 ，省内市场收入50.93亿元
，同比增加12.75%；省外市场收入19.09亿元，同比增加1.31%。省外市场毛利率71.04%低于省内的78.97%
。经销商数量上 ，报告期内
，省内净增加经销商19家，省外净减少经销商27家。公司在营销方面指出 ，深耕安徽市场，变革突破省外市场 。优化产品结构
，围绕洞藏系列产品，加快中高端白酒布局 ，扩大洞藏系列市场份额
。

　　根据公司战略
，“洞藏”系列为公司目前主推产品。公司战略指出：“主推洞藏系列，加强中高档白酒销售；聚焦安徽、江苏
、上海核心市场 ，拓展华中、华北等重点市场和机会市场 。 ”据记者梳理
，公司以洞6 、洞9覆盖100~300元价格带，以洞16
、洞20覆盖300~800元价格带
。

　　另一方面 ，公司也意识到中高档白酒面临的挑战。同日发布的今年一季报显示
，中高档白酒一季度营收17.2亿元，普通白酒营收2.42亿元 ，相比于2024年一季度营收18.81亿元（中高档白酒）、3.57亿元（普通白酒）
，分别下降约8.55% 、32.21% 。

　　“当前，白酒行业正经历深度调整 ，行业分化加剧，挤压式竞争日益激烈
，商务招待
、宴席聚会等消费场景频次减少，中高档消费需求偏弱
。未来竞争将聚焦品质升级、品牌韧性 、文化赋能
、消费场景创新及市场渗透能力 ，进一步向优势产区、优势企业 、优势品牌集中
，向着生态化
、智能化发展。
”公司在年报中这样指出 。

　　山西证券曾在研报中指出，白酒在我国酒、饮料和精制茶制造业中 ，居于主导地位
。但随着消费者偏好的变化以及国家提倡适度饮酒 、健康饮酒
，啤酒、葡萄酒
、保健酒和果酒等低度酒的市场需求可能相应增加，白酒的消费量将有可能下降。消费升级 ，低端消费群体在缩小
，中档、中高档酒逐渐成为市场主流，品牌集中度 、产品集中度越来越高 ，将加大公司进一步拓展市场的难度 。

　　封面图片来源：每日经济新闻 资料图